Con el paso de las semanas y
con el nuevo gobierno en Reino Unido, el Brexit comienza a verse desde una
perspectiva distinta. Estos son para los expertos deBanque de Luxembourg
Investments, la gestora de fondos del Banco de Luxemburgo.
Los diez factores
que no hay que perder de vista:
1.- El impacto político de
la salida de la UE del Reino Unido es mucho mayor que el impacto económico.
2.- Un comentario rápido
sobre un evento que tiene pocos precedentes históricos se puede calificar
esencialmente como especulación y no debería influir en una
estrategia orientada a las inversiones a largo plazo.
3.- La mayoría de
comentaristas se han centrado en el lado pesimista del evento (una mayor
volatilidad y un aumento del riesgo de recesión). El lado optimista sería que
ver que el Brexit actúa como un elemento de cambio para la UE, que podría
conducir reformas estructurales y en última instancia, a reducir la UE a una
zona de libre comercio.
4.- La reacción inicial de
los mercados financieros fue lo que podría esperarse: los rendimientos de los
bonos soberanos cayeron, la libra se ha depreciado, las cotizaciones bursátiles
han retrocedido y los precios de los valores refugio se han incrementado.
5.- Dado que la
incertidumbre política sigue siendo alta y los riesgos políticos están sesgados
a la baja, la deuda pública y los valores refugio permanecerán bien
respaldados.
6.- El Brexit proporciona
una excusa para una mayor flexibilización monetaria que debería
limitar las caídas en las bolsas.
7.- En un entorno que se
caracterice por unaincertidumbre prolongada, los inversores valoran la calidad
y la visibilidad. Dentro de los mercados de renta variable, estos atributos
generalmente no se encuentran dentro de los sectores muy cíclicos o dentro del
sector financiero.
8.- La fijación de precios
de los activos financieros en el sur de Europa depende de manera crítica
de la credibilidad de la Unión Monetaria. Estos activos serían los principales
perdedores en el caso de que aumeten el riesgo de una ruptura de la zona euro.
9.- Asia, por otro
lado podría beneficiarse de un ciclo de ajuste monetario de Estados Unidos
menos agresivo.
10.- A más largo plazo, el
Brexit refleja una creciente y arraigada tendencia anti-sistema fundamentada
en la desigualdad de ingresos y en la pérdida de confianza en las instituciones
(políticas, así como monetaria). Esto no es favorable para las bolsas, dado que
el capital se ha beneficiado enormemente de lo que esto representa: el libre
comercio, la desregulación, la globalización y la inmigración. Las valoraciones
bursátiles no reflejan esto.
Fuente: www.fundssociety.com
No hay comentarios.:
Publicar un comentario