Hace ya algunas semanas
venimos advirtiendo acerca del desarrollo de algunos sucesos que pueden
desencadenar en en breve, una caída importante en la bolsa de los Estados
Unidos. Pero no hay que confundirse: la mayoría de las bolsas mundiales están
altamente correlacionadas. Esto quiere decir que si cayera la bolsa
estadounidense, lo más probable sería que cayera la mayoría de las bolsas
mundiales. ¿Incluye esto a Argentina? ¿Incluye esto a Brasil?.
Europa,
Estados Unidos y los países más desarrollados de Asia, tienen una muy alta
correlación. Nuevamente: esto quiere decir que se mueven de manera muy pareja.
Con los mercados emergentes, puede haber algunas diferenciación. Pero la
realidad es que si las principales bolsas del mundo caen, las bolsas emergentes podrían subir,
pero las probabilidades de que eso suceda están en contra de los compradores.
¿Cuál
es el hecho fundamental que puede estar detrás de esta caída que hasta el
momento es incipiente? La emisión de dinero por parte de los principales bancos
centrales del mundo, que se ha dado prácticamente sin interrupciones en los
últimos 8 años. Esto ha generado una sola cosa: que las tasas de interés se han
mantenido artificialmente en torno al 0%. En consecuencia, se ha generado una
fiebre por intentar conseguir retornos positivos en donde fuera.
Fue
así como se destinaron miles de millones de dólares a bonos basura (junk bonds)
y a acciones, especialmente aquellas que pagaban dividendos atractivos.
Justamente la búsqueda desesperada por tasas de retorno positivas hizo posible
que se emitieran junk bonds en montos antes impensables. En la misma
linea, también se compraron acciones llevandolas a valuaciones objetivamente
altas, en la búsqueda de un retorno. Al respecto pueden leer una nota mía
titulada "Por qué los bonos se están volviendo
muy riesgosos" o también "La burbuja del trillón de dólares".
¿Qué
fue lo más saliente de la semana? La violenta caída de la bolsa japonesa porque
el Banco de Japón decidió no seguir intensificando su intervención monetaria.
El gráfico es elocuente:
En el transcurso de la
semana pasada el principal índice accionario de Japón cayó un 10%. En paralelo,
y aunque en menor proporción, la bolsa alemana cayó un 3%. Pero una de las
indicaciones más contundentes la marcó el Nasdaq100:
El índice Nasdaq100 es el índice
que marca prácticamente sin excepciones, la tendencia principal de la bolsa de
los Estados Unidos. Hoy es el primer índice que muestra una tendencia
decididamente bajista, colocándose debajo de las medias móviles de 50, 100 y
200 días (lineas azul, roja y verde).
¿Qué
hacer ante esta situación?
Primero:
evitar estar comprado en la Bolsa de Argentina. Creo que es una de las bolsas
que mejores perspectivas tiene en el mundo, más a la espera de ser considerada
nuevamente mercado emergente. Sin embargo, esto no sucederá en lo inmediato y
con tanto viento en contra en el mundo, es difícil salir ileso.
Segundo:
evitar Brasil. La gran recuperación de Petrobrás e Itaú puede tener una
corrección en puerta o incluso un nuevo cambio de tendencia en camino bajista.
Por
último: es momento de vender acciones y bonos a nivel mundial, incluyendo todo
tipo de fondos de inversión.
IMPORTANTE:
Nuestra estrategia de "Short Selling" se verá enormemente beneficiada
en un contexto de caída global. No queremos dejar de advertirles que los
tiempos son extremadamente cortos y la oportunidad es ahora. La tendencia
bajista está en vigencia y podría acelerarse de un momento a otro. Para esto,
escriban a tomas@cartafinanciera.com. Podríamos ver retornos que superen
cómodamente el 20% en los próximos meses.
Fuente: www.cartafinaciera.com
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